0、引言
告别了9月份“金九不金”的下降行情，原本已经对钼后市不抱希望的我们却
意外的迎来了迅速攀升的“银十”。而10月份的市场得以恢复反弹的主要驱动力
却源于以河南栾川为代表的钼矿主产区的节能减排和限电停产风的愈演愈烈，其
次则是国际钼市场的持续稳定和后期的小幅抬头，10月份的市场还是得到了有力
支撑，那么11月份这一市场支撑能否继续呢？
1、10月国内外钼市场行情回顾及分析
由上图可以看出，今年10月份的市场还是比较令人欣慰的，不仅走出了9月中
后期的连续下跌的阴霾，而且再次恢复到了之前的高点并有了新的突破。以主产
区的含税钼精矿为例，10月初为期一周的国庆黄金周假期过后，市场涨势渐起，
价格由之前的1920-1950元/吨度逐渐反弹，到后期终于再次回到了9月初的最高
2050元/吨度的水平并实现下半年以来的新高2080-2100元/吨度。平均上涨了150-
160元/吨度。期间国内钼铁的价格也由之前的13-13.3万元/吨提高到了14-14.5万
元/吨，平均上涨了1-1.2万元/吨。
国庆节黄金周假期后一周多的时间内（10月8-17日），国内钼市场稳中见
涨，但是后期涨势放缓，表现出了上下两难的境况，市场观望气氛愈加浓厚。
主要原因是节后市场需求突然增多，成交变活跃。矿山方面坚持不低价放
货，原料价格愈发坚挺，钼精矿价格一举恢复到了元/吨度左右。节后国内一
些大型钢厂集中进场采购钼铁备货，这一期间钼网站粗略统计到的钢厂招标钼铁
的数量超过了吨，价格也由节前的万元/吨以下提高到了.1、.2万元/
吨。其次是国际钼市场运行稳定，氧化钼在.2、.3美元/磅钼的价格得到一定
支撑，但是当时买卖双方的态度皆不积极，市场涨降趋势也不明显，但是整体的
基调还是比较稳定的
接下来的一周（10月18-24日）国内钼市场行情涨势明显，钼精矿价格不断反
弹，最高已经达到了2050元/吨度。而这一期间的支撑因素则主要来自于消息面，
钼矿主产区河南栾川限电停产影响显著，原料价格涨势明显，且惜售情况严重，
带动了国内钼初级市场快速上扬，而这一周的钢厂招标钼铁的需求超过了1000
吨，再次给市场带来了强劲支撑。国际钼市场因部分消费需求返回市场及现货贸
易活跃的缘故价格企稳反弹之势也愈加明显，给国内钼市场带来了强劲支撑。
10月最后一周（10月25-29日）国内钼市场行情继续接连上扬，钼精矿价格由
2050元/吨度的水平一直上探至2100元/吨度。而这一期间的支撑因素仍主要来自
钼矿主产区河南栾川限电停产影响。而这一周的钢厂招标钼铁的需求再次超过了
1000吨，继续给市场带来了强劲支撑。国际钼市场因德国消费需求返回市场及现
货贸易活跃的持续而继续给国内钼市场带来了强劲支撑。
综上来看，10月份钼矿主产区之一的河南栾川地区限电停产问题给市场正常
的钼原料供应造成了中断，这一政策性的突发因素是业内人士始料未及的。而接
下来的连锁反映则进一步将钼市场超乎意料的提高：一方面矿山方面留货惜售，
钼铁价格因成本上扬快速提升；另一方面是节后钢厂招标集中涌现，每周的招标
都超过了1000吨，仅三周的时间内的招标就达到了4000吨，且价格不断上升，月
末冲高至14万元/吨以上，最高达14.5万元/吨（承兑）的高价反过来进一步支撑
并向上推升了钼市场。除此之外，国外钼市场的稳步上行也给国内钼市场的稳中
快步提升带来了有力支撑。
2、9月国外钼市场行情回顾及分析
10月份国际钼市场行情由9月份的下降行情逐渐企稳并实现反弹。氧化钼价格
在9月份后期跌破15美元/磅钼以后遇到了一定的下降阻力，价格得以在15美元/磅
钼左右稳定下来并逐渐反弹，市场恢复到15.1、15.2美元/磅钼后，又攀升到了
15.3、15.4美元/磅钼，后期不断试探突破15.5美元/磅钼并继续向上回升到最后
一周多的时间内达到了15.8美元/磅钼的水平。
主要原因是除了部分消费商的需求进场外，市场中还活跃了一些贸易商的需
求，加上部分生产商不愿再低价出售，这些因素促进了国际钼价稳定的同时，在
一定程度上也带动了国际钼价的稳步提升。其中重要的消费需求来自德国钢厂，
德国钢厂需求受建筑行业的带动出现了改善迹象，而欧洲贸易商的钼铁库存量一
直维持低位，因此而转向亚洲市场寻求供应，氧化钼的需求也随之推高。同时韩
国和台湾钢厂由此受益，需求随之增加。
3、11月钼市场走势预测
由于今年以来，国内外经济一直处于相对缓慢的恢复之中，因此市场一直比
较缺乏强劲的需求带动，而国内持续累积的钼供应相对过剩的情况一直引人关
注，也使市场变得很难预测。对于11月份的市场，我们只能从以下几个角度来参
考分析:
前面的分析中我们提到今年的10月份市场受到了出人意料突发因素的支撑，
即河南栾川的限电停产和节后钢厂的集中招标。当然还有一项重要的外部环境即
国外钼市场的稳中上升行情的带动。
限电停产问题
为达成“十一五”节能减排任务，各地相继采取了拉闸限电的措施，钢铁、
水泥、有色金属等高耗能企业首当其冲。受限电影响最大的是钢铁业。从9月开
始，广西、广东、江苏、浙江等省区开始对不符合能耗标准的钢铁生产企业，实
施强制性拉闸限电或提高供电价格。由于是对落后产能实行限电，一些节能水平
较高的钢厂还没受到什么影响，因此对生产这些含钼的高端产品的钢厂影响并不
大，10月份钢厂的用钼需求也没有受到什么冲击。
由于政府要求年底之前要节能20%，全国各地纷纷响应号召。国庆长假结束以
后，限电减产依然在继续，山东、河南及安徽等省份相继传出限电限产的声音。
作为钼矿主产区的河南栾川地区也不例外，限电量由原来的17.5万千瓦降低至9.5
万千瓦。而且由于10月下半月限电问题愈演愈烈，造成许多钼企业停产，原料供
应受到严重冲击，在整个钼行业掀起了新一轮的上涨风潮。
据栾川当地消息人士透露，栾川县责令所有企业全部停产，然后根据企业经
营状况以及税收情况制定恢复生产企业名单，目前企业名单明细还没出炉，但是
估计有20几家符合标准，其中钼矿山和冶炼企业占比重较大，估计在80%左右，预
计停产规模较大。
综合市场消息，从目前节能减排完成的情况来看，年底前限电压力缓解的几
率较小，因此预计限电问题给国内钼市场带来的影响还可能继续下去。
钢厂招标问题
由于耗电量巨大的钢厂是节能减排的首要对象，不排除对其政策力度进一步
加大的可能，一些节能水平较高的钢厂也准备部分停产。从这个角度来看，对后
期的钢厂用钼需求可能带来一一定冲击。
另一方面，由于10月份的钼市上涨飞快，一些钢厂大批集中招标备货，在一
定程度上也削弱了11月份的备钼需求。同时根据本站不完全统计，11月份的钢厂
的潜在用钼需求也没有10月份的大。因此目前来看，11月份来自钢厂的钼需求可
能没有10月份的好，但是不排除来自贸易商及市场中其他的灵活需求，毕竟短期
来看，限电问题可能还要继续，对市场参与者的心态及操作影响可能都比较大。
外部环境问题
目前来看，来自周边的钼市场的发展环境运行良好，来自以德国为首的欧洲
钢厂用钼需求改善，韩国、日本以及台湾的钢厂招标需求也出现了活跃迹象。到
10月末，国际市场的氧化钼价格已经冲高至15.8美元/磅钼，欧洲钼铁价格再次冲
破40美元/公斤钼。目前来看，国外钼价还是具有一定的上涨空间的。因为与前期
相比，近期国际钼市场的上扬受到终端消费需求拉动要增加了一些，预计对接下
来一段时间的国内钼市场的支撑力度也要更大一些。至于这种支撑的力量能够持
续多久和有能否继续加大则有待参与者进一步的关注。